通知第79/2016/TT-BTC号关于指导实施从政府国外借款来源的项目和计划财政审查的规定

通知

关于实施政府外债资金再贷款项目的财务评估指南

_______

根据 《国债管理法》第29/2009/QH12号 二零零九年六月十七日；

根据 《公共投资法》第49/2014/QH13号 二零一四年六月十八日；

根据2025年2月25日国务院令第35/2025/NĐ-CP关于农业农村部职能、任务、权限和组织结构的规定； 第78/2010/NĐ-CP号 二零一零年七月十四日的政府关于使用政府外债资金进行再贷款的规定；

根据2025年2月25日国务院令第35/2025/NĐ-CP关于农业农村部职能、任务、权限和组织结构的规定； 第79/2010/NĐ-CP号 二零一零年七月十四日的政府关于国债管理业务的规定；

根据2025年2月25日国务院令第35/2025/NĐ-CP关于农业农村部职能、任务、权限和组织结构的规定； 第16/2016/NĐ-CP号 二零一六年三月十六日的政府关于管理和使用官方发展援助（ODA）和优惠外国贷款的规定；

根据2025年2月25日国务院令第35/2025/NĐ-CP关于农业农村部职能、任务、权限和组织结构的规定； 215/2013/NĐ-CP 2013年12月23日政府关于财政部职能、任务、权限和组织结构的规定；

根据药品监督管理局局长的建议，意 债务和财政外了贸，

财政部部长发布本通知，以指导实施政府外债资金再贷款项目的财务评估。

第一章

总则

第一条 调整范围

第一条 本通知规定了以下内容的财务评估：

a) 决定投资全部或部分使用政府外债资金的再贷款项目时的评估；

b) 政府向企业发放外债资金再贷款时的评估。

由再贷款机构承担全部风险的项目，按照金融机构信贷规定的程序进行评估和放贷，并符合法律规定，不适用本通知的规定。

对省级人民政府实施的政府外债资金再贷款评估，依照地方政府再贷款法规执行。

第二条 适用对象

本通知适用于决定投资的机构、财政部、再贷款机构、再贷款人以及与政府外债资金再贷款项目财务评估有关的组织和个人。

条3. 术语解释

本通知中使用的术语统一解释为《国债管理法》第29/2009/QH12号二零零九年六月十七日、第78/2010/NĐ-CP号二零一零年七月十四日的政府关于使用政府外债资金进行再贷款的规定（以下简称第78/2010/NĐ-CP号法令）和第16/2016/NĐ-CP号二零一六年三月十六日的政府关于管理和使用官方发展援助（ODA）和优惠外国贷款的规定（以下简称第16/2016/NĐ-CP号法令）。其他术语解释如下：

1. 项目效益成本比（B/C）是指项目生命周期内收益现值与成本现值的比例。

2. 净现值（NPV）是指项目未来现金流折现到当前时间点的价值。

3. 内部收益率（IRR）是指使项目净现值等于零的折现率。

4. 本条第一、二、三款所述财务指标的计算公式在本通知所附附件1和2中予以说明。

第四条 评估原则

1. 评估必须保证客观性、透明度和谨慎性。

2. 投资决策机构对评估结果负责，并根据法律规定作出投资决定。

3. 再贷款人对其提供的用于计算财务方案、还款计划和自身财务能力的数据、信息、参数和输入数据的真实性、合法性、合理性及合规性负法律责任。

4. 对于采用部分信用风险由再贷款机构承担方式的投资项目，其财务评估应遵循本通知和再贷款机构的规定。

5. 为决定投资而进行的财务评估应遵守第16/2016/NĐ-CP号法令、本通知及相关法律法规的规定。

6. 为政府外债资金再贷款而进行的财务评估应遵守第78/2010/NĐ-CP号法令第十九条、本通知及相关法律法规的规定。

条 5. 审定方法

1. 在审定再融资项目财务方案时，项目的折现率（r）、效益成本比（B/C）、净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的确定按照本通知附件1的指引进行。

2. 在审定借款人财务能力时，财务指标的确定按照本通知附件2的指引进行。

第二章

审定内容

条 6. 审定再融资条件

1. 审定借款人是否符合再融资规定和条件，包括财务条件和确保投资程序手续符合法律规定；借款人必须具备财务能力，确保自有资本比例符合规定，有有效的经营计划表明能够偿还债务，并执行关于担保贷款的规定。

2. 借款人的再融资条件按照《政府债务管理法》的规定执行。

条 7. 审定借款人的财务能力

1. 通过审定借款人最近连续三年经审计的财务报告与审定时的财务能力进行比较来审定借款人的财务能力。

2. 如果借款人成立未满三年，则必须由所有者代表、所有者或母公司出具书面承诺，在借款人遇到还款困难时代为偿还。如果没有这些保证，借款人必须提供一家商业银行或其他形式的担保，该担保需经过再融资机构审查其可行性和合规性。

条 8. 审定借款方案及借款人的还款能力

1. 审定借款使用方案，包括项目投资资金的安排和回收能力，其中明确：

a) 投资资金来源（包括自有资本、联营资金、合资实施项目资金、预算拨款、借款和其他法律规定的资金）；

b) 项目费用；

c) 投资资金的安排能力、项目创收能力和现金流。

2. 通过本通知第5条所述的审定方法评估财务方案的各项指标。

3. 确定根据再融资贷款还款计划的还款能力，如有现金流不足的情况，提出弥补措施。

条 9. 审定借款担保资产

审定借款担保资产旨在评估借款人再融资贷款担保资产是否符合第78/2010/NĐ-CP号法令和2015年9月3日财政部发布的第139/2015/TT-BTC号通知关于政府对外借款再融资贷款担保的规定。

条 10. 评价非财务因素

评价非财务因素包括：

1. 经营业务领域；管理层的水平、能力和经验；借款人的治理模式。

2. 借款人与其客户、供应商和金融机构之间的经济、财务、借贷和还款关系。

第11条 风险评估和风险降低措施

贷款机构对项目的风险和效果进行意见，根据风险方案；评估借款人提出的降低风险的措施。

第三章

审查程序和审查档案

第12条 投资决策机构的审查

1. 在编制建议投资项目或使用政府外债资金的可行性研究报告时，投资决策机构应提出借款人并建议采用以下方式之一进行转贷：

a. 按照贷款机构不承担信贷风险的方式进行转贷。

b. 按照贷款机构部分或全部承担信贷风险的方式进行转贷。

c. 金融机构按照融资计划和信用额度进行转贷。

2. 在审查使用政府外债资金的项目文件时，投资决策机构应组织对转贷项目的财务方案、借款人的转贷条件进行审查，依据现行规定和本通知的规定。

a. 财务审查内容按照本通知第二章的规定执行。

b. 为了进行财务审查，项目负责人应向审查机构提交第13条第1款规定的文件（不包括c项）。

c. 审查时间按照第16/2016号法令第30条的规定执行。

3. 审查费用

a. 投资决策机构的审查费用从该机构的资金中支付。

b. 审查的内容和标准按照现行规定执行。

c. 审查预算的编制、执行和决算按照国家预算法的规定进行。

第13条 转贷机构的审查

1. 审查档案目录

借款人应向财政部授权的转贷机构提交书面申请，请求进行转贷审查，并附上审查所需文件，同时抄送财政部。借款人对其提供的用于转贷审查的所有文件的真实性、合理性、合法性负责；所有经济和技术参数、定额、单价、收入预测、产量以及其他数据均应在项目文件中详细列出。

在收到完整有效档案之日起35天内，国家银行根据实际情况和每种情况的必要性来考虑是否发放使用越南领土上外汇的许可文件。

a. 政府总理批准使用政府外债资金的文件。

b. 项目文件。

c. 有权审批机构的批准决定。

d. 过去三年经审计的财务报告（对于正在运营的企业/经济组织），如果借款人运营未满三年，则必须有所有权代表、所有者或母公司出具的代偿承诺函。如果没有这些担保，借款人应提供商业银行的还款保证书或其他担保文件，供审查机构检查其可行性和合规性。

如果借款人是母公司，财务报告应包括母公司的财务报告和集团公司的合并财务报告。如果子公司独立核算且由母公司担保还款，财务报告应包括子公司的财务报告、母公司的财务报告和集团公司的合并财务报告。

e. 借款人与贷款机构之间最近的信贷关系报告；借款人已签署的信贷合同清单及其履行情况；担保和第三方保证。

f. 根据2006年第163号法令和2012年第11号法令关于担保交易的规定，以及根据《国债管理法》制定的转贷指南，提供担保方案。

g. 根据2010年第78号法令和《国债管理法》的相关指南，基于转贷条件制定的财务方案。

2. 转贷机构审查的时间和内容

a. 审查期限

- 借款人应按要求将文件提交给转贷机构进行审查。如需补充文件，转贷机构应书面通知借款人。自收到通知之日起7日内，借款人应按要求补充文件。

- 如有必要，为验证财务计算假设的可靠性和可行性，转贷机构可要求提供额外文件以确认假设的基础，或征求相关管理部门的意见。

- 自收到借款人完整有效文件之日起30个工作日内，转贷机构应完成审查并向财政部提交审查结果报告。

b. 审查内容

审查结果报告应明确以下内容：

- 对符合使用政府外债资金转贷机制的条件的评估。

- 对借款人财务能力的评估。

- 对借款人编制的转贷项目财务方案的评估，包括收入、成本假设基础和项目转贷条件。

- 对借款人提出的担保资产使用方案的评估。

- 对转贷方案的风险程度和借款人基本风险方案下的还款能力的评估；提出风险管理措施建议。

||| 就项目和再借款人的偿债能力（或无法偿还债务）提出明确意见；并根据现行规定，对再借款人的再借款条件进行审查。

||| 第十四条 财政部的审核

||| 一、收到贷款机构提交的评估结果报告后，财政部应审查以下内容：

||| （一）审查再贷款机构所采用的评估文件的适当性、程序和方法。

||| （二）审查借款人与贷款机构之间关于偿债能力的不同观点和评价的处理方式。

||| （三）评估贷款机构的评估结果，包括：

||| - 对贷款机构评估结论的评价；如果贷款机构对项目的财务方案和借款人的财务能力的评估结论与主管部门或财政部的评估不同，则请求主管部门的意见，并根据权限作出决定或向总理报告以作出决定。

||| - 关于是否提供再贷款以及预防再贷款风险的建议。

||| （四）审查借款人和贷款机构关于在项目暂时缺乏还款来源时所需担保和支持措施的建议。

||| 根据对贷款机构评估报告的审核结果，财政部应将再贷款决定呈报总理或根据权限作出决定，并将再贷款条件通知贷款机构和借款人。

||| 在各机构意见不一致的情况下，为支持财政部作出批准再贷款的决定，财政部可以咨询独立组织或专家重新评估贷款机构对项目财务方案和借款人财务能力的评估结果。独立组织和专家对其意见负责。

||| 审核和评估工作的经费

||| （一）财政部支付给独立评估组织和专家的行政费用可以从财政部经常性预算资金或再贷款费用及财政部收取的担保费中支付。

||| （二）每年，主要负责再贷款工作的单位应编制本条所述评估工作预算，并提交财政部汇总，在财政部经常性预算中审批。预算编制、执行和决算按照《国家预算法》的规定办理。

第四章 实施细则

||| 各相关机构的责任

||| 第十五条 投资决策机构的责任

||| 一、投资决策机构应组织评估和决定投资，包括根据第16/2016/NĐ-CP号法令和其他现行规定以及本通知的规定，评估再贷款项目的财务方案和借款人的财务能力。

||| 二、投资决策机构应对评估结果、投资项目决定及其效果负责，其中包括根据法律规定进行的财务评估。

条16. 财政部的责任

||| 1. 将被财政部授权的贷款机构告知投资决策机构和借款人。

||| 根据有权机关的投资决定和对贷款机构评估结果的审查，财政部应将再贷款决定呈报总理或根据权限作出决定。

条17. 贷款再融资机构的责任由财政部授权

1. 根据第78/2010/NĐ-CP号法令和本通知的有关规定，对再融资项目的财务方案及再融资人的财务能力进行审查。

2. 向财政部报告审查结果。

3. 就是否批准再融资项目提出明确建议，并对审查结果负责。

条18. 再融资借款人的责任

再融资借款人对其提供的数据、信息、参数、资料的准确性、合理性、合法性以及符合法律规定负有责任。这些数据、信息、参数、资料用于计算项目的财务方案、偿还贷款本金的方案以及借款人的财务能力。

第五章

组织实施

条 19. 生效日期

本通知自2016年7月20日起生效。

2. 在执行过程中，如果引用本通知的法律法规被修改、补充或被新的文件替代，则按新文件执行。

在执行过程中如遇问题，请及时向财政部反映以便研究解决。

附件1

（随《通知》了 79/2016/TT-BTC 2016年6月6日 港务站名称

财务指标计算公式

审查再融资项目财务方案通过确定项目的折现率（r）、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和项目现值收益来实现。

1. 项目的折现率（r）：

如果项目投资资金来源不同，则按加权平均法计算r：

其中：

||| - V₁, V₂... 各类中长期贷款资金

||| - V_tc：项目发起人自有资金

- r₁，r₂，..：贷款利率

- r_tc：项目发起人期望的折现率（资本成本）

2. 项目效益与成本比率（B/C）： 是项目现值收益流与现值成本流的比例，在项目生命周期内确定。只有当效益指数 * B 项目在第i年的总收益 > 1

其中：

0i_i: 包括：

B_i - 合计维修费用_{：项目每年收入} + T_法 + V_{- 遇到的问题，建议。}

：项目在第i年的其他收入

-_{：项目每年收入}：项目在最后计算年度第i年的固定资产剩余未折旧价值（i从1到n）

- T_法* C

||| - V_bi：项目在第i年的总成本

0ti_i：项目在第i年的总投资成本（如有）

社_i = I_分，按 ĐMT_{：项目在第i年的运营成本}

：项目在第i年的其他收入

- I_分，按-(D

科学技术部：部长、副部长及部属各单位；_0分，按)+T

社_0分，按 TTĐ_分，按 ni_分，按 + L_负责人i：项目在第i年的生产成本_{项目在第i年的固定资产折旧}

：项目在第i年的其他收入

科学技术部：部长、副部长及部属各单位；_分，按：计入产品成本的第i年固定贷款利息

- D_分，按: ：第i年的各项税金（包括：增值税+V

-_分，按：项目在最后计算年度第i年的固定资产剩余未折旧价值（i从1到n）。

- T_{项目在第i年的固定资产折旧}* r：选定的折现率_k + V_tn)

||| - V_{- 遇到的问题，建议。}意味着：

项目效益与成本比率表明每投入一元现值成本在项目中可以收回多少现值收益。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。

- 当B/C<1时：项目没有经济效益。

3. 净现值（NPV）

净现值（NPV）是将项目未来净收入折算到现在的时间点上的价值。

• i - 现金流量计算时间

• n - 项目总实施时间

其中：

• r - 折现率

• B

：项目在第i年的总收益

• C_i净现值评估项目未来现金流的现值总和能否弥补初始成本。

- 当NPV>0时：项目具有经济效益。_i：项目在第i年的总投资成本（如有）

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。 - 当NPV<0时：项目没有经济效益。 4. 内部收益率（IRR）

内部收益率（IRR）是指使项目净现值为零（无）的折现率。

• t - 现金流量计算时间

• IRR - 内部收益率

- 第t期的现金净流入

其中：

- 实施项目的初始成本

• B

内部收益率（IRR）表示一个项目可能产生的增长率，IRR告知投资者可接受的最高资金使用成本。

• 社_负责人 - 当项目IRR>折现率时，项目具有经济效益。

- 当NPV>0时：项目具有经济效益。₀ 如果IRR越大，项目的经济效益越高。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。 - 当项目IRR<折现率时，项目的经济效益较低。 IRR是一种简单的方法，但对于长期项目且现金流和折现率不同的情况，或者现金流不稳定的项目，IRR不是最佳指标，应选择NPV进行评估。 在审查再融资借款人的财务能力时，审查机构依据现行法律法规并确定以下财务指标：

1. 资本结构指标组： a. 偿债覆盖率（DSCR - 债务服务覆盖率比率）：经营活动现金流/年度债务。策- 当DSCR>1时：项目有足够的利润以自身现金流支付债务。

- 当DSCR<1时：项目现金流出现不良迹象，项目难以用自身现金流支付债务。 b. 债务权益比率（D/E - 债务权益比率）：债务/总权益。

- 当D/E<1时：企业的资产主要由自有资金提供。该比率越小，意味着债务占总资产或总资本的比例较小，企业面临的财务困难较少。

条 | 附录二

（随《通知》了 79/2016/TT-BTC 2016年6月6日 港务站名称

财务指标计算公式

- 当D/E>1时：企业的资产主要由债务提供。如果债务占总资本的比例过高，意味着企业借入的资金超过现有资本，因此企业可能面临偿还债务的风险。

c. 已缴股本与注册资本的比例。当注册资本大于已缴股本可能是由于未足额缴纳资本或因企业经营亏损导致股本减少。

2. 运营指标组： sa. 权益回报率（ROE - 权益回报率）：

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。

净利润

- 净利润（净利润）：分配给股东的净利润

b. 债务权益比率（D/E - Debt to Equity ratio）：是负债总额与所有者权益总额的比率。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。

- 当D/E<1时：企业的资产主要由所有者权益提供资金。该比率越小，意味着负债占总资产或总资本的比例越低，则企业面临的财务困难越少。

- 当D/E>1时：企业的资产主要由债务提供资金。如果负债占所有者权益的比例过高，意味着企业借款超过了现有资本，因此企业可能面临偿还债务的风险。策如果负债占所有者权益的比例过高，意味着企业借款超过了现有资本，因此企业可能面临偿还债务的风险。

c. 注册资本实缴比例。当注册资本大于所有者权益，可能是由于未足额缴纳资本或由于经营活动中的亏损导致所有者权益减少所致。ơ2. 活动类指标组：ｉ a. 所有者权益收益率（ROE - Return on Equity）：

净利润

- 净利润（Net income）：指分配给股东的净利润。2. 活动类指标组： b. 流动比率（quick ratio）：是现金及现金等价物、应收账款和短期投资与短期负债的比率。

其中：

- 流动比率<1：企业将难以偿还短期负债，需要谨慎考虑。 常（在向优先股股东支付股息后）。

- 净资产（Equity）：是指股东的股本（Shareholder's Equity）。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。

该指标是衡量投入资金产生多少利润的最准确标准。可以从以下几个具体角度进行评估：

- ROE ≤ 银行贷款利率：产生的利润仅够支付银行利息。

- ROE > 银行贷款利率：产生的利润超出支付银行利息的部分，但仍需评估公司是否已充分利用银行贷款并在市场上发挥竞争优势，以判断企业未来能否提高ROE比率。

b. 投资回报率（ROI - Return on Investment）：是净利润与总资产的比例。2. 活动类指标组： ROI

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。 c. 自筹资金比率（自筹资金比例%）。

d. 自给自足比率（SFR - Self-Finance Ratio）：

自给自足比率 = 股东权益 / 总资产 - - 流动比率>1：企业有能力在不需出售存货的情况下偿还短期负债。i此系数反映企业总资产中股东权益所占的比例。确定企业资本结构中股东权益的适当比例将很大程度上取决于企业的运营和政策以及行业特性。

该比率高表明企业具有较强的财务自主能力，但也意味着企业尚未充分利用财务杠杆。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。 3. 支付能力指标组：战略 a. 流动比率（current ratio）：是流动资产与流动负债的比例。

流动比率显示了公司利用流动资产如现金、存货或应收账款来偿还短期债务的能力。

- 流动比率 > 1：公司越有可能完全偿还短期债务。然而，如果比率过高，则可能表明企业未有效利用其资产。了 - 流动比率 < 1：公司处于财务困境，可能无法按时偿还短期债务。但这并不意味着公司将破产，因为还有许多其他融资途径。

b. 快速比率（quick ratio）：是现金及现金等价物加上应收账款加上短期投资与流动负债的比例。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。 快速比率表明公司在不销售存货的情况下是否有足够的流动资产来偿还短期债务。此比率比流动比率更精确。

- 快速比率 < 1：企业难以偿还短期债务，需要谨慎考虑。

- 快速比率 > 1：企业有能力在不销售存货的情况下偿还短期债务。ｉ多种方式筹集资金。战略 b. 快速偿债比率（quick ratio）：是现金及现金等价物、应收账款和短期投资与短期债务的比率。

快速偿债比率表明公司是否有足够的流动资产来偿还短期债务，而无需出售存货。该比率比当前比率更准确地反映这一情况。

意 - 当B/C>1时：项目具有经济效益。 - 快速偿债比率<1：企业将难以偿还短期债务，需要谨慎考虑。ơ- 快速偿债比率>1：企业能够在不需出售存货的情况下偿还短期债务。/。

- Tỷ số thanh toán nhanh < 1: Doanh nghiệp sẽ khó có khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn và phải được xem xét cẩn thận.

- Tỷ số thanh toán nhanh >1: Doanh nghiệp có khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho./.